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上半年煤炭市场分析及下半年预测

2014/07/01

        二季度国内经济出现了企稳迹象,不论外围经济环境还是国内经济都有所好转,煤炭市场经过持续调整也出现了止跌趋稳走势,但受产业结构调整、信贷紧缩及下游行业低迷影响,煤炭市场总体仍旧弱势,买方市场格局尚无改变,预计三季度煤炭市场资源过剩状况会有所增加,价格存在一定下行压力。

  1、宏观经济回稳,需求不会进一步恶化

  虽然距离二季度GDP数据发布还有一段时间,但从近期公布的一些先行指标看,实体经济企稳迹象初现,5月汇丰中国制造业PMI终值为49.4,创四个月新高,较4月份大幅回升1.3个百分点,同时5月官方PMI为50.8,连续三个月回升,显示制造业经营活动开始企稳,另外,近期央行公布5月新增信贷8708亿元,环比增加12.4%,同比增加30%,明显超出市场预期,货币供应趋于宽松,实体经济资金紧张状况将得到改善,随着稳增长政策及各种微刺激措施效应的逐步显现,宏观经济有望摆脱低迷、温和复苏,但考虑到复苏强度及经济增长对能源需求的拉动作在逐步弱化,因此,资源消费不会出现明显改观。

  2、煤炭产能维持高位,资源供给充足

  根据运销协会数据,2014年5月份全国煤炭产量3亿吨,累计14.94亿吨,同比均小幅回落,但产量总体仍处于较高水平,目前减产主力仍是国内中小煤矿,大型企业减产并不明显,煤矿库存仍居高不下,用户库存及中转港口库存开始回升,5月份以来,秦港库存持续震荡攀升,截至6月20日,存煤715万吨,比4月末低点增加280万吨,增幅64.4%,库存进入高位运行;国内电厂存煤4月下旬以来也明显回升,截至5月29日,国内重点电厂库存7608万吨,比一季度末增加662万吨,可用天数23天。

  3进口煤经过两月回落再次大幅反弹,对国内市场压力或许再现

  前五个月累计进口煤炭1.35万吨,与去年同期基本持平,其中炼焦煤进口2532万吨,下降21%,但从京唐港数据看,后期炼焦煤进口有可能回升,京唐港炼焦煤进口量3、4两个月份短暂回落后5月份再次大幅走高,全月进口量140万吨,相当于3、4两月进口量之和,为今年最高水平,后期进口煤动向值得密切关注。京唐港精煤库存经过5月份的短暂下降也开始回升,截至目前存煤444万吨,比一季末增加39万吨。价格方面,近两个月来稳中有降,进口煤的性价比优势可能会慢慢显现。

  4、下游行业增速下降,需求放缓

  今年1-5月份,全国粗钢产量3.43亿吨,同比增长2.7%,增幅比去年同期大幅回落5.3个百分点。但由于国内多数钢铁企业尤其是民营企业都有一定利润,目前国内钢厂开工比较充足,6月上旬高炉开工率88.81%,中钢协重点统计钢厂6月上旬日均粗钢产量183.26万吨,创近年来的新高,由于季节原因,后期产能难有持续释放空间。作为国内钢材消费大户的房地产业,1-5月份,全国房地产开发投资30739亿元,同比增长14.7%,增速比1-4月份回落1.7个百分点,延续了今年以来逐月走低的态势,房屋新开工面积59912万平方米,下降18.6%,后期面临施工淡季,终端需求不足抑制钢材消费;电力方面,今年二季度以来水电持续、大幅增长,电煤消费受到有效抑制。4、5月份全国水力发电量同比、环比均大幅增长,5月份水电比4月份增加高达19.35%,而火电明显萎缩,与去年同期比,4、5月份增速仅为2-4%,大大削弱了电煤需求。

  综合以上分析,预测下半年国内煤炭市场总体维持资源相对过剩、市场继续震荡寻底的弱势格局,尤其是三季度,下游钢铁市场仍难有较好表现,水电持续增加进一步压制电煤需求,在煤炭产能压减困难、社会库存居高不下的大背景下,煤炭市场存在下行压力。(摘自煤炭信息交易网)